沪铝期货近期行情回顾
截至2023年10月，沪铝期货主力合约（AL2312）价格在18,000-19,500元/吨区间震荡，相比2023年初的17,000元/吨有所上涨，但较2022年高点（约24,000元/吨）仍有较大差距,近期市场呈现以下特点：
- 震荡上行趋势：受国内经济复苏预期和基建投资拉动,铝价在2023年二季度后逐步回升。
- 库存变化：国内铝社会库存维持在60万吨左右，处于历史中位水平，但海外LME铝库存持续下降,支撑全球铝价。
- 成本支撑：氧化铝和电力成本上涨，使得铝冶炼厂利润承压，部分企业减产,供应端收紧。
影响沪铝期货价格的主要因素
宏观经济环境
全球通胀压力、美联储加息节奏、中国经济复苏情况等宏观因素对铝价影响深远，若中国经济持续回暖，基建、房地产和新能源行业对铝的需求将增强,支撑铝价上行。
供需关系
- 供应端：国内电解铝产能受“双碳”政策限制，新增产能有限，云南、贵州等地区因电力紧张影响生产,供应端存在不确定性。
- 需求端：新能源车、光伏、特高压电网等行业对铝的需求增长较快,但传统建筑行业需求仍较疲软。
能源成本
电解铝是高耗能行业，电力成本占生产成本的40%以上，近期国内动力煤价格波动、欧洲能源危机等因素影响全球铝生产成本,进而影响铝价。
政策因素
- 国内政策：碳中和目标下,电解铝行业面临产能置换和环保限产压力。
- 国际贸易：欧美对中国铝产品征收高额关税，影响出口市场，但“一带一路”国家需求增长可能弥补部分缺口。
美元指数与LME铝价联动
由于铝是全球定价商品，美元走势直接影响LME铝价，进而传导至沪铝期货市场，若美元走强，国际铝价承压,沪铝可能跟随调整。
未来走势预测
短期（3-6个月）
- 震荡偏强：若国内经济持续复苏，铝价可能维持在18,500-20,000元/吨区间。
- 关注库存变化：若库存持续下降,可能推动铝价上行。
- 政策扰动：冬季环保限产可能影响供应,需密切关注政策动向。
中期（6-12个月）
- 上行空间打开：若新能源和基建需求持续增长，铝价可能突破20,000元/吨。
- 海外市场影响：若美联储停止加息，美元走弱，LME铝价可能反弹,带动沪铝上涨。
长期（1年以上）
- 新能源需求主导：电动汽车、光伏等绿色产业对铝的需求将持续增长,长期支撑铝价。
- 供应瓶颈：受环保政策限制，电解铝产能扩张有限,未来铝价可能进入长期上升通道。
投资建议
- 短线交易者：关注18,000-19,500元/吨区间，逢低买入,逢高止盈。
- 中长期投资者：若铝价突破20,000元/吨,可考虑趋势性做多。
- 风险控制：需警惕全球经济衰退风险、政策调控及库存超预期增加等利空因素。
沪铝期货近期呈现震荡上行趋势，未来走势受宏观经济、供需关系、能源成本及政策调控等多重因素影响，短期来看，铝价可能维持区间波动；中长期来看，新能源需求增长和供应受限可能推动铝价进入上升周期，投资者应密切关注市场动态，合理配置仓位,防范风险。
（全文约1500字）
